每周股票复盘：瑞尔特（002790）2024年年报预告净利下降但营收增长
截至2025年2月21日收盘，瑞尔特（002790）报收于7.85元，较上周的7.43元上涨5.65%。本周，瑞尔特2月20日盘中最高价报8.44元。2月18日盘中最低价报7.28元。本周共计1次涨停收盘，无跌停收盘情况。瑞尔特当前最新总市值32.8亿元，在家居用品板块市值排名33/68，在两市A股市值排名3890/5130。
瑞尔特近日即将发布2024年年报，根据2月18日发布的业绩快报，归属净利润盈利1.884亿元，同比减少13.81%。营业总收入为23.64亿，同比增长8.23%；营业利润为2.09亿，同比下降15.84%；利润总额为2.04亿，同比下降17.15%；归属于上市公司股东的净利润为1.88亿，同比下降13.81%；扣除非经常性损益后的净利润为1.72亿，同比下降13.83%。基本每股收益为0.4508元，同比下降14.94%；加权平均净资产收益率为8.67%，同比下降2.3%。报告期末，公司总资产为27.49亿，同比增长2.04%；归属于上市公司股东的所有者权益为21.4亿，同比增长2.88%；归属于上市公司股东的每股净资产为5.12元，同比增长2.81%。公司表示，业绩变化主要由于加大了研发费用和销售费用的投入，以提升智能马桶产品的竞争优势和市场份额。
2月19日投资者电线 年度业绩基本情况介绍答：公司2024年度营业收入为23.64亿，同比增长8.23%；归属于上市公司股东的净利润为1.88亿，同比下降13.81%。营业收入增长的主要原因为公司紧密把握智能马桶卫浴行业发展的市场趋势，智能马桶作为核心产品，公司积极优化产品结构，不断进行技术创新和提升产品质量，并且深耕产品差异化优势；在销售端继续深化市场布局，拓宽国内销售渠道和推进海外出口市场布局优化。
问：公司第四季度的净利率表现较好的主要原因是什么？是否有存在汇兑损益影响？答：自第三季度开始，公司根据市场终端的表现调整费用投放，提升费用投放的效率，因此第三季度的净利率环比第二季度有改善，到第四季度，净利率得到进一步的修复。汇率波动是汇兑损益的直接影响因素，如人民币贬值将会为公司带来汇兑收益，因此第四季度存在部分汇兑收益。
问：公司四季度毛利率表现如何？收入表现较好的业务版块有哪些？答：公司第四季度毛利率环比来看，有向好趋势，主要得益于高毛利产品占总营收比例的提升，同时以旧换新补贴对于产品价格企稳也有一定积极作用。从全年的维度看，对于营收端带来增长贡献的主要是智能马桶品类营收增长以及海外市场总体趋势较好。
问：第四季度的家居以旧换新补贴效果如何？对于 25 年的国补活动，公司规划如何参与？答：国补政策的实施促进了家居家装的消费，具有一定拉动效果，从已参加补贴活动区间的表现看，对于智能马桶渗透率的提升、改善行业低价竞争均有积极作用。2025年，公司将持续保持对相关政策的关注，采取对应措施提升线上线下的参与度，在产品端丰富产品矩阵，提高参与补贴的产品范围。
问：根据第四季度净利率的表现，公司对于2025年销售费用如何规划？答：2025年的销售费用规划，会根据市场表现调整预期目标并及时优化跟调整前期费用的投放，总体的销售费用率还是以保持合理的水平为目标。
问：请公司对于智能马桶3C认证如何看待，以及公司目前的进度如何？答：2024年4月，国家市场监管总局明确将对智能马桶等产品实施3C强制性产品认证管理，并将于今年下半年正式实施。公司已成为智能马桶3C认证首批获证企业之一。
问：公司后续对智能马桶新品研发方向怎么展望？答：目前市场上智能马桶的功能相对成熟，后续研发的主要方向以升级已有产品为主，聚焦消费者需求，以提升消费者体验感为主旨。技术创新方面主要以康养、环保节能、卫生等方面为重点。
厦门瑞尔特卫浴科技股份有限公司发布2024年度业绩快报，公告显示，营业总收入为2,364,180,805.84元，同比增长8.23%；营业利润为209,369,097.82元，同比下降15.84%；利润总额为203,761,284.40元，同比下降17.15%；归属于上市公司股东的净利润为188,390,540.29元，同比下降13.81%；扣除非经常性损益后的净利润为172,406,526.50元，同比下降13.83%。基本每股收益为0.4508元，同比下降14.94%；加权平均净资产收益率为8.67%，同比下降2.3%。报告期末，公司总资产为2,749,099,653.22元，同比增长2.04%；归属于上市公司股东的所有者权益为2,139,972,278.18元，同比增长2.88%；归属于上市公司股东的每股净资产为5.12元，同比增长2.81%。公司表示，业绩变化主要由于加大了研发费用和销售费用的投入，以提升智能马桶产品的竞争优势和市场份额。公告强调，以上数据为初步核算结果，未经会计师事务所审计，最终数据以年度报告为准。
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