悍高集团IPO深度解析

　　作为国内家居五金行业的领军企业，悍高集团自2022年启动IPO征程以来，凭借其技术创新、全渠道营销体系及全球化布局，持续向资本市场传递着强劲的发展动能。2025年3月最新披露的招股书显示，公司2024年前三季度营收突破20亿元，净利润同比增长超70%。那么这家公司在资本、技术、财务、市场等角度方面到底表现如何？

　　股书显示，悍高集团自成立之初便专注于家居五金和户外家具领域，致力于研发、设计、生产和销售高品质的收纳五金、基础五金、厨卫五金以及户外家具等产品。

　　有媒体曾报道，该公司的专利数量远高同行均值，但专利侵权案频频发生。不过该公司表示截至2024年10月9日，公司拥有1,116项专利。公司最近三年一期累计研发投入金额占最近三年一期累计营业收入的比例为3.98%，最近三年研发投入复合增长率为30.89%。

　　通过整合全球设计资源，公司推出宾尼斯抽拉龙头、Onda系列户外桌椅等创新产品，斩获17项德国iF设计奖、11项红点奖等国际权威认证。2024年推出的希勒4.0Max碗碟三边篮、星幕2.0电动升降机等新品，更通过模块化设计和智能交互技术重新定义产品标准。

　　悍高集团表示，公司目IM电竞官网前已建立起经销和直销相结合、线上和线下相补充的多渠道营销体系。

　　从数据来看，其中，最主要的销售方式的境内线年上半年，该销售模式带来的收入占比主营业务收入的42.79%、49.81%、58.20%、58.12%；线%。电商模式收入占比分别为12.05%、12.05%、11.46%、10.89%。

　　但是针对这一部分，监管层曾问过为什么经销商会从云商平台下单，公司解释称云商模式下，公司一般在24小时即会通过快递完成商品发货，以满足云商客户的收货时效性需要。因此，部分经销商在部分产品备货不足时，会选择通过云商平台下单，以提高商品周转速度，缩短向终端客户的交付周期，具有商业合理性。这个解释也是能说得过去的。

　　据悉，悍高独角兽超级工厂项目投资总额超5亿元，用地面积107.7亩，建筑面积约25万平方米，是悍高集团在杏坛新材料和智慧家居产业园B区投资建设的第三座智能制造基地。项目达产后，悍高集团全公司的年产值将从现在的22亿元增长至接近30亿元，构建总面积超60万平方米的数字化生产基地群。公司拥有超60万㎡数字化生产基地群。

　　悍高集团将公司2024年前三季度营收增长的原因总结为：1.公司基础五金产品销量持续增长，2024年1-9月，基础五金收入同比增长62.62%，增长金额达3.33亿元，占营业收入增长额的比例达67.39%；2.公司线下经销渠道收入同比增长31.17%，增长金额达2.72亿元，占营业收入增长额的比例达55.05%；3.质量过硬且设计时尚的中高端家居五金市场需求不断扩大。

　　但截至2024年6月30日，报告期各期末尚未回款的应收账款余额分别为346.76万元、527.17万元和749.13万元，其中，2021年末和2022年末尚未回款的应收账款余额均已逾期。2023年末尚未回款的应收账款余额中，已逾期的应收账款余额为747.09万元，尚未逾期的应收账款余额为2.05万元，尚未逾期的应收账款为部分工程客户根据合同约定，存在合同金额3%或5%的保证金尚未收回。

　　其实这一点，笔者想说，当前无论是什么行业都会面临回款问题的困境，尤其是TOC端的消费品，这已经是共IM电竞官网性问题。有时这类问题已经不是企业可以避免的问题，这一应收账款的回款比例已经算是大环境中还算不错的企业。只能说企业未来在跟客户销售产品的过程中，针对于回款的方式、期限、销售模式摸索出更好的方式，尽量减少逾期风险。

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