家具巨头的崩塌困局
一名东北地区的前员工为了拿到被拖欠的4万元工资，不得不以原价3-4折的价格在社交平台推销公司家具，而与她面临同样困境的员工，足迹遍布辽宁、河南、天津等多个省市。
2026年1月1日，美克家居位于天津的两家全资子公司正式停工停产。这两家曾是公司重要生产基地的工厂，如今产能利用率已长期低于20%。
这家曾被誉为“高端家居第一股”的企业，2022年至2024年累计亏损超过16亿元。
近两年来，欠薪风波不断蔓延，其资金链困境日益凸显。截至2025年9月底，美克家居账面货币资金仅1.16亿元，而一年内需要偿还的债务总额接近18.9亿元。
美克家居的故事始于1995年，从出口松木家具起家，逐步成长为中国高端家居行业的标杆企业之一。2000年登陆资本市场，成为A股市场上的一颗新星。
2001年，公司创立了自己的家具品牌——美克美家，2002年与美国最大的家具零售商伊森艾伦合作，引进其国际先进连锁经营管理模式，在北京、上海等大中城市开设了二十余家连锁店。
美克家居的核心优势在于完整的产业链布局和国际化视野。公司曾自豪地宣称，从家居产品到文旅项目，再到国际物流合作，美克集团巧妙地串联起文旅与商贸产业，探索出一条独特的发展路径。
巅峰时期，美克家居在全国的门店数量超过120家，产品远销全球80多个国家，年营收超过50亿元人民币。
其设计实力也得到国际认可，自2015年起连续多年获得美国国际尖峰设计奖。
从那时起，公司业绩急转直下。2022年至2024年，累计亏损超过16亿元。2025年上半年，公司亏损8798万元，虽然相较去年同期大幅减少，但扣非后的净亏损仍高达3.17亿元。
为缩减成本，美克家居自2023年起开始大规模闭店。2024年至2025年三季度，累计关闭了40家低效门店，渠道收缩态势明显。
资金链紧张问题日益突出，这在公司的财务数据中得到清晰体现。截至2025年9月底，美克家居账面货币资金仅余1.16亿元。
相比之下，短期借款达9.46亿元，加上一年内到期的非流动负债9.42亿元，近期需偿还的债务总额已接近18.9亿元。
公司短期借款是账面资金的8倍以上，短期偿债压力高达货币资金的16倍。资产负债率在2024年末已攀升至65.24%，2025年三季度末为63.25%。
进入2025年，美克家居的资金困境开始直接冲击员工利益。自2025年6月起，公司开始拖欠部分员工工资。
随着欠薪情况的持续，2025年9月，公司同意员工以“卖货抵薪”方式维权。
“卖家具抵工资”成为美克美家员工社交平台的高频词。来自不同城市的员工被迫低价出售品牌家具，折扣普遍低至原价的3-4折，部分甚至降至1折。这种情况已蔓延至辽宁、河南、吉林、重庆、天津等多个地区。
据员工透露，抵薪规则为：员工需卖出与欠薪金额等额的产品，公司才会发放对应薪资。一位东北地区的女员工表示，她为了拿到被拖欠的4万元薪资，只能通过社交平台发帖售家具，最终仅通过此方式抵扣了一半欠薪。
在天津工厂，情况有所不同。此前公司提出一线员工八成现金加二成家具、管理人员六成现金加四成家具的抵薪方案，但引发员工强烈不满，要求全现金支付。
截至2026年1月13日，美克家居通过政府监管账户结清了天津工厂员工2025年度全部欠薪。
从外部看，房地产市场深度调整导致家居行业需求普遍疲软，欧派家居、顾家家居等头部企业均出现业绩下滑。而美克家居重资产、高成本的直营大店模式，在行业下行周期中，已成为应对市场变化的拖累。
内部管理层面，多名员工将困境归咎于管理层结构老化与战略滞后。2022年，创始人之子冯陆接任公司董事长，被寄予推动品牌年轻化、数字化转型的厚望。
然而数据显示，剔除独立董事、监事会成员后，美克家居8位董事及高级管理人员平均年龄约49岁，其中董事寇卫平年龄达66岁。员工直言公司“成本干不过越南，更新换代干不过广东”。
2026年1月8日，美克家居公告称，旗下两家天津全资子公司——美克国际家私（天津）制造有限公司与美克国际家私加工（天津）有限公司，自1月1日起正式停工停产。
这两家工厂员工总数超过2700人，很多员工已在此工作10~20年，停工引发诸多老员工的焦虑与不舍。
公司解释，这两家工厂属外销型，受国际贸易环境影响，外销业务已转由越南工厂承接，且近年来产能利用率平均不足20%，为优化产能、减少亏损，遂关停工厂。
2025年12月，公司公告称正筹划通过发行股份及支付现金方式收购深圳万德溙光电科技有限公司控制权，进军AI算力相关领域。
万德溙专注于高速铜缆及智能回环测试模块研发生产，产品应用于服务器集群、数据中心等算力场景。2023年至2025年前9月，该公司营收从4597.72万元增至7629.23万元，净利润从398.09万元增至1834.91万元。
美克家居表示，此次收购是在战略性收缩家居主业后，向国家支持的高科技领域探索，旨在积累信息通信领域经验，推进战略转型升级。
跨界算力的消息引发资本市场热烈反应。美克家居股票于2026年1月5日复牌后，连续4个交易日一字涨停，累计涨幅达46.23%。
市场热情并未持续。股价自1月9日起开启回调，截至1月26日午间收盘，股价从4.27元/股高点跌至2.93元/股，跌幅超30%。
对于这场跨界转型，市场争议激烈。业内人士认为，此举本质是借助资本市场对“算力概念”的高估值缓解主业现金流危机，属于无奈的“自救”行为。
不少投资者质疑，这是一场脱离主业的“豪赌”，能否成功取决于公司的资源整合能力与后续运作水平。
2024年，居然智家营收129.66亿元，同比下降4.04%；归母净利润8.83亿元，同比下跌32.08%。2025年前三季度营收为91.59亿元，同比下降3.38%；归母净利润为3.98亿元，同比下降45.58%。
红星美凯龙连续两年亏损后，于近日披露2025年度业绩预告，预计2025年度实现归母净利润为-225亿元至-150亿元，而上年同期归母净利润为-29.83亿元。
企业利润下滑甚至亏损，无外乎是经济形势以及行业发展两个方面的问题。对家居企业而言，受房地产相关产业调控影响，跟房地产相关联的下游产业影响相对较大，使得企业利润出现亏损。
美克家居的经营困局已逐步传导至消费终端，相关纠纷集中显现。在某投诉平台上，多位消费者反映，在美克美家消费时遭遇下单后迟迟无法发货、退款流程冗长延迟、线下门店闭店后售后失联等情况。
有消费者称，2024年向美克美家支付了15万元定金，截至2025年仍有2万余元未能退回。
美克美家天猫官方旗舰店虽仍有商品开启预售，且标注发货地为天津，但客服回复是无法发货；线下门店则全面进入清仓状态，仅对外售卖库存商品，新品供应稀缺，部分展示样品还存在瑕疵并折价出售。
在青岛市场，有加盟商表示美克家居门店已缩减至一家，分公司更在一个月内被集中公告三笔新增欠税，累计金额近75万元。公司工作人员对此回应称：“公司目前正处于调整转型期，预计2-3个月内会完整调整并解决问题。”
美克家居天津工厂停工停产后，当地政府介入设立了监管账户，用于结清员工工资。2700多名工人中，许多人在这家工厂工作了10到20年，离开时，他们带走了个人物品，也带走了一个时代的记忆。
在美克家居位于北京朝阳门外的标志性建筑“美克洞学馆”内，艺术展陈仍在继续，但前来咨询家居产品的顾客已寥寥无几。返回搜狐，查看更多
