18亿亏损、两大工厂停产美克美家为何走到“以货抵薪”这一步？

　　2026年初，被誉为“高端家居第一股”的美克家居的核心品牌美克美家被曝光长期拖欠员工薪资，在这样的情况下，美克家具提出的解决方案令人愕然，员工如果想要拿到自己的薪水，就必须自行将公司家具产品销售出去，而后用销售回款来支付自己应得的被拖欠的工资。目前，美克美家很多员工为了拿回自己的劳动报酬，无奈只能在社交平台上以折扣价格抛售家具。

　　这场风波使得大众看到了昔日的行业巨头的落魄景象，更是将美克家居的经营困境完全地揭露了出来，数据显示美克家居连续四年以来的累计亏损超过了18亿元，天津的两大工厂已经停工停产。然而，“以货抵薪”仅仅是困境的冰山一角。

　　美克家居的财务数据显示，自2022年起，公司的业绩就开始急转直下，2022年至2024年间，公司累计亏损超过16亿元，2025年前三季度仍处于亏损状态，最终2025年前三季度共计亏损2.2亿元，营收同比下滑超10%。截至2025年9月底，公司的账面资金只剩下少得可怜的1.16亿元，但是与此同时，公司却还拥有着高达18.88亿元的短期债务。这意味着，即使公司把全部的账面资金拿出来应付短期债务而不考虑其他应付款项，但也仅仅只能偿还约6%的短期到期债务。

　　不仅如此，危机也蔓延到了美克家居的生产端。2026年1月1日起，天津两家全资子公司正式停工停产。这两家工厂也是美克家居的发家工厂，可以说它们曾经是美克家居早期发展的核心工厂。停工停产的原因主要是因为产能利用率过低，数据显示其工厂产能利用率长期低于20%。

　　自然而然，随着危机的蔓延，美克家居开始收缩全国多地的门店。在青岛市场，美克美家的门店已经缩减到仅仅剩下一家，而在一个月之内，它的分公司被集中公告新增三笔欠税，欠税累计金额将近75万元。

　　这场危机还是波及了美克美家的员工，由于美克美家资不抵债，无力发放薪水，2025年6月起，全国多地美克美家员工的薪资遭到拖欠，这样的情况到了2025年9月仍然没有得到缓解。最终，IM电竞平台美克美家的系统性危机催生出以货抵薪的解决方法。

　　公司员工表示，美克美家给员工提供了一个解决办法，那就是无论是什么职能岗位，只要签署了离职协议，都只能通过自己出售家具来抵消工资，然后用销售回款来支付自己的劳动报酬。更令人吃惊的是，公司还针对不同岗位的员工提出了具有差别的偿付方案，比如，对天津工厂员工，一线员工采用八成现金+二成家具抵薪的方案，管理人员则采用六成现金+四成家具抵薪的方案。

　　家居企业作为房地产后周期行业，它的命运与房地产市场是紧密相连的。而目前，中国房地产行业已经处于调整期当中，因此整个家居市场的需求略显疲软。国家统计局数据显示，我国2024年新建商品房的销售面积同比下降12.9%，并且住宅销售面积的降幅更大，高达14.1%。贝壳研究院数据显示，2025年上半年全国住房交易中二手房占比已达42%，创历史新高。这意味着家居市场的增长动力正从新房市场转向存量房改造，而美克家居的传统业务模式并未及时适应这一转变。

　　不仅如此，美克家居曾引以为傲的国际批发业务也遭遇重大挫折。曾经贡献超半数营收的国际批发业务，因美国高利率、关税政策及消费疲软连续下滑。外销订单转移至越南工厂，这导致天津工厂产能利用率长期低于20%，最终不得不停工停产。

　　美克美家一直以来都坚持美式古典风格，但是这样的风格跟当下年轻消费群体的偏好逐渐脱节，现在的年轻消费者的审美趋势更加贴近意式极简、现代轻奢等风格。并且，随着家居消费的主力军已经逐渐变成Z世代，消费者对于个性化和简约风格的需求在不断增长，但是美克美家的产品设计理念却没能及时跟上消费者审美的变化。

　　在运营模式上，美克家居一直以来都采取重资产模式，但是现在却受到了重资产模式的严重反噬。长期以来，美克家居坚持开设直营大店，这些直营大店的面积基本上都在千平方米以上。这样的模式在行业上行期时对于建立品牌壁垒是非常有效的手段；但在市场增速放缓之后，这些面积很大的直营大店就成为公司的巨大成本负担。

　　除了在运营模式上出现了问题，在数字化转型方面，美克家居也显得有些迟缓。就目前的趋势来说，消费者的消费行为从线下向线上大量迁移，而美克美家并没有作出有效举措去布局线上渠道，错失了公司数字化转型的最佳时机。

　　雪上加霜的是，美克家居在2025年12月宣布跨界收购万德溙光电，尝试从传统家居制造向高科技领域延伸。尽管这一消息一度刺激股价连续四个交易日涨停，涨幅达46.23%，但跨界转型不仅分散了公司有限的资源，也引发了市场对其战略焦点的质疑。

　　美克家居应当考虑放弃原本的重资产模式，通过轻资产运营优化成本结构，并且学习其他公司的模式，也就是逐步构建双轮驱动模式，打造一个直营和加盟相结合的运营体系。因此，公司应将核心城市的直营旗舰店保留下来，把直营旗舰店专门作为展示品牌形象的一个区域和载体，同时加速向三、四线市场下沉并覆盖，去争取广阔的下沉市场的利润。

　　美克家居的审美风格已经落后，因此它必须打破传统美式风格的桎梏，对主流消费人群的生活方式做一个深入调研，推出一些符合现代消费者审美、同时具备功能性与设计感的产品系列。

　　2025年12月，美克美家宣布收购万德溙光电，这意味着美克美家正在尝试向高科技领域延伸。但是，跨界转型不仅会将公司有限的资源分散开来，也引发了市场对美克美家的质疑。因此，美克家居必须保持一种审慎的态度，公司最好还是将有限的资源聚焦在家居主业上面，除此以外其他的跨界尝试都应建立在主业稳定并且能与原有业务产生协同效应的基础上。

　　以往，家居行业在房地产行业的驱动下，一直处在增量扩张时代，但是现在，房地产行业变动的同时也导致家居行业进入存量竞争。奥维云网数据显示，旧房装修在家装市场占比在2024年已经达到63%，也是第一次超过新房装修的占比。这一变化促使家居企业不得不重新思考自己的产品和策略。

　　目前，消费者对于家居的需求发生了改变，他们更愿意得到一个一站式、个性化的整体解决方案。因此，整家定制、全案定制等服务模式变得更为重要，也逐渐成了家具行业头部企业竞争的新高地。但这不是一次简单的改变，消费者对于整体方案的高要求意味着企业必须具有足够的设计能力、多品类整合能力以及完善的一体化交付能力。

　　未来竞争是系统性能力的比拼。这包括：基于数字化的柔性供应链能力、贯穿线上线下的一体化渠道与服务能力，以及对细分人群(如银发族、Z世代)生活方式的深度洞察与产品转化能力。单纯依靠材质或价格战的中小企业将面临更大压力。

　　当一家家具企业走到了全员卖货、以货抵薪这一步，就已经不仅仅是公司财务危机的体现，更是在向企业发出一个重要信号，也就是说企业的运行机制出现了严重的问题。但与此同时可以看到，目前不止有一家公司面临着跟美克家居相同的危机，这样的危机可以说是一个行业变革的缩影。这说明，随着房地产驱动增长时代已然结束，家居行业必须依靠自己本身真正的价值进行竞争。返回搜狐焦点首页，查看更多