利润四年翻两番存量焕新潮头立！悍高集团：押注功能五金的价值发现之旅
过去几年，与房地产相关的生意并不好做。市场的目光，也普遍聚焦于同一个问题：销售何时回暖、房价何时止跌、库存去化如何、居民信心是否修复。
然而，当外界还在为这些宏观命题焦虑时，家居五金龙头悍高集团（001221.SZ）已经悄然交出了一份截然不同的亮眼答卷。
2025年，悍高集团营收35.95亿，同比增长25.83%，净利润7.04亿，同比增长32.39%，业绩扎实亮眼。2026年一季度，悍高集团营收7.05亿，同比增长12.54%，净利润1.21亿，同比增长11.19%，继续延续营收、净利双增态势。
与此同时，2025年还是悍高集团上市后首个完整经营年度，这也给我们观察家居五金行业的结构性机遇提供了绝佳窗口。
2022至2025年，悍高集团营收从16.20亿增至35.95亿，年均复合增长率达30.44%；归母净利润从2.06亿攀升至7.04亿，年均复合增长率高达50.63%，这不仅意味着公司四年间营收翻倍，净利润更是翻了近两番。
家居五金行业具有典型的季节性特征，四季度通常是旺季。2025年第四季度，悍高集团营收10.98亿，归母净利润2.20亿，双双创单季历史新高，旺季更旺。
作为A股功能五金行业的首家上市公司，家居五金一直都是悍高集团的压舱石业务，其三大核心板块基础五金、收纳五金、厨卫五金2025年增长表现均相当亮眼，增速都超过20%。
具体来看，作为当之无愧的增长引擎，基础五金营收16.79亿，同比增长37.18%，营收占比提升至46.7%，毛利率也提升4.96个百分点，来到40.37%。
收纳五金营收10.42亿，厨卫五金营收4.48亿，分别同比增长21.59%和23.92%，形成了多元化的增长格局，有力支撑了收入的持续增长。
此外，IM电竞平台户外家居营收同比下滑7.66%，主要受海外市场需求波动影响，但规模和占比有限，对公司整体影响可控，起决定作用的仍是核心主业家居五金。
而从家居五金板块2025年底库存同比增长71.79%来看，结合订单这一先行指标，市场需求景气度仍在持续。
但随着性能持续突破，从承重、阻尼到智能交互，家具的功能延展与外观革新愈发依赖五金。五金不再是附庸，转而成为决定家具体验与价值的关键部件，也因此开始兼具消费品属性。
据中国五金制品协会发布的《2024年中国家具五金行业发展报告》，2023年中国家具五金行业的市场规模约2,261.1亿，预计未来五年的复合年增长率将达到7.6%，2028年市场规模将增长到3,244.5亿。
与千亿级市场规模形成鲜明对比的是，行业竞争格局极度分散。家居五金市场目前处于品牌集中化发展的初期，大部分家居五金企业规模较小，市场整体较为零散，行业集中度相对较低，行业整体呈现出大市场、小龙头的竞争格局。
在高端市场，奥地利百隆（Blum）和德国海蒂诗（Hettich）是全球龙头，占据主导地位，而以东泰五金、悍高集团为代表的国产龙头企业也在快速崛起。以悍高集团为例：
其主营的拉篮产品在主要电商平台已连续三年位居销售榜首，中国五金制品协会将其列为行业排名前五的龙头企业，全联家具装饰业商会亦确认，2022年度悍高集团收纳五金国内销售额在同类企业中排名第一，跻身行业第一梯队。
上图也大致解释了，地产行业寒意未消，悍高集团为何仍能保持高速增长。相比传统粗放收纳，拉篮代表的精致五金家居产品承载着人们对美好生活的向往，以及为更好体验与更舒适生活买单的意愿。
来自住建部统计数据显示，十四五期间全国累计改造城镇老旧小区24万多个，其中2025年新开工改造2.7万个小区、覆盖约499万户；而在册存量住宅中，房龄20年以上的达2.7亿套，这为五金家居市场的存量升级提供了广阔空间。
以功能五金为圆心，悍高集团以层层递进的同心圆模式向全屋五金纵深拓展，产品覆盖厨房、浴室、卧室、餐厅、庭院等全屋消费场景，已具备全屋五金系统化解决方案能力。
在国产替代浪潮中，悍高集团作为国内家居五金领域的领先企业也迎来历史性窗口。
从性能看，其阻尼铰链、静音滑轨等核心品类已比肩国际一线%，IM电竞平台也印证其国产替代势能。
从性价比看，国内厂家同规格产品出厂均价仅为外资品牌的一半左右，为渠道和消费者创造了显著的价值，竞争优势明显。
从技术看，悍高集团已掌握多轨迹拉篮转动技术、拉篮自门板调节技术、PVD纳米封油技术、滑撑组件连接强化技术及柚木打胶技术等多项核心工艺，具备持续创新能力。
展望未来，在存量翻新与国产替代双轮驱动下，行业集中度提升已是确定性趋势。而大市场、小龙头的竞争格局，恰恰是龙头企业乘势而上的历史性机遇。
以希勒飞碟3.0转角拉篮为例，它直击厨房L型橱柜转角空间利用率低、物品取放困难等痛点，轻拉即可顺畅旋转出三层收纳架，让原本死角变成黄金收纳区。
希勒飞碟3.0转角拉篮也是国内首款在该品类中获得国家发明专利的高端产品，打破了国外巨头在相关领域的技术壁垒，并荣获德国红点设计奖。
年报显示，悍高集团已累计获得德国红点设计奖13次、德国IF设计奖17次，累计拥有境内外专利1,235项，这成为其参与竞争的灵魂。
在渠道广度上，悍高集团的线个地级市，同时云商、电商、直销、海外渠道齐头并进——2025年海外收入达3.67亿，占总营收的10.20%。
在渠道深度上，悍高通过厨卫原创馆（19家）和全屋收纳旧改店（32家）等终端业态，将场景体验转化为购买驱动力：消费者在具象化空间里，直观感受产品对收纳效率、操作便利性与空间审美的实质改善，加速购买决策与品牌认可。
这一渠道布局的逻辑在于：既要通过B端供应链深度绑定定制家居企业，也要通过C端场景化终端直接触达存量房用户，形成覆盖新房与旧改、兼顾批量供应与零售体验的立体化网络。
此外，悍高集团正在建设以悍高星际总部生产基地、悍高六角大楼生产基地、悍高独角兽生产基地、悍高超时空要塞基地为核心的数字化生产基地群，总面积近80万平方米，也是当下亚洲规模宏大的家居五金智能制造基地。
原创设计、全渠道布局和智能制造，也构成了悍高集团最核心的竞争力。也正是这三者协同，让悍高集团像做消费品一样深耕家居五金行业。
存量翻新释放的需求、国产替代的结构性红利，叠加自身在设计、制造与渠道上的核心壁垒，三者共振，有望推动公司在行业整合浪潮中持续扩大份额。
正如其名称所喻示的“悍高”——以强悍的产品力与高效的供应链，持续攀登行业新高，未来有望成为全球家居五金领域不可忽视的中国力量。
