7000+门店、3万+家具工厂兔宝宝跑赢大盘背后的多张底牌

　　当前，装饰材料与定制家居市场依然寒气逼人，价格下跌、需求收缩、利润下降等困难交织，多数公司的业绩持续走低。

　　据2025年报告，兔宝宝全年营收88.83亿元；归属于上市公司股东的净利润约7.02亿元，同比增长高达20%。

　　分产品看，装饰材料收入约69.3亿元，同比增长0.27%，成功跑赢大盘。全屋定制业务更是抢眼，收入7.57亿元，同比增长7.08%，在一片下行之势中显得格外突出。

　　探究这份业绩的原因，答案或许藏在多个关键细节中，例如7000多家专卖店构成的渠道网络，超3万家具工厂沉淀的客户基础，多组爆款产品验证的市场能力，以及持续提升的降本增效水平，共同构成增长驱动力。

　　翻看兔宝宝2025年报告，一组数据格外抢眼：归母净利润高达7.02亿元，同比增速达到20%。行业横向比较中，能够达到同等水平的优秀企业，屈指可数。

　　追溯其原因，除开参股悍高集团7月上市带来公允价值变动损益增加外，或许有两点值得一提。

　　只有当营收足够大的时候，才具备足够的资金分摊设备折旧、研发、管理等成本，从而为净利润腾出空间。

　　据了解，2025年，兔宝宝总营收近90亿元，对比2023年的90.63亿元、2024年的91.89亿元，波动并不大。尤其是置身于行业降幅动辄10%甚至20%以上的大环境，这种稳定，本身就是一种进取。

　　另一方面，无论是2025年报告，还是日常公开的经营动态，兔宝宝均提到了降本增效措施的推行。

　　具体而言，供应链公司的助力、成本管控部的专业化，不仅提升供应链管理水平，同时对成本优化会有帮助，进而保障净利润水平。

　　一组反映成本的数据是，2025年，兔宝宝的营业总成本约79.39亿元，而2024年约81.15亿元，有一定幅度的减少。

　　据了解，兔宝宝已构建以“大供应”为核心的高效供应链体系，深度融合板材与家居业务，实现资源整合与成本优化，并且不断加强供应链平台的信息化建设，实现公司与供应商、经销商之间的分工协作和快速反应。

　　目前，该板块已涵盖家具板材、基础板材等主材产品和石膏板、科技木皮、装饰纸、封边条、五金和胶黏剂等辅材产品。

　　仅是基材板材，就有多层板、细木工板、刨花板等；饰面板材则有纸、膜、木、皮等；功能板材里，主推零醛水漆板、水素植物胶板材、难燃板、双效抗菌抗病毒板等。

　　2025年里，兔宝宝进一步完善产品结构，导入柜门板、石膏板、家具五金、地板、集成墙面等，成功提升门店客单值和盈利能力。

　　非常重要的是，产品竞争优势明显，赢得越来越多客户的认可，进而抢占较高的市场份额。

　　例如ENF级家具板产品的全面推广，“彩臻板”（饰面刨花板）的渠道导入，多基材的家具板产品体系成熟；柜门板、封边皮、五金等高价值主辅材的配比导入等，以及零醛超净板2.0、香氛抑菌板、木素植物胶板材、彩臻板、纯芯板等多款新品上市，为销量提升注入动力。

　　此外，以“板材+”战略整合五金、辅材等全品类资源，为客户提供一站式配套解决方案，正成为兔宝宝的增长点。

　　从兔宝宝的实践来看，该项布局围绕四条主线：其一，市场下沉，增加乡镇店；其二，家具厂渠道的扩容；其三，家装公司渠道的深耕；其四，工装渠道的潜力挖掘。

　　仅是乡镇店，兔宝宝2025年跨越一大步，乡镇店招商1386家，营建完成1157家。截至2025年末，兔宝宝的装饰材料门店已多达5652家，包含饰材店2357家，乡镇店3295家，其中可提供板材定制＋服务的门店达4000家左右。

　　增长并不仅源于门店数量的扩张，更取决于每一家门店的业绩韧性。新零售矩阵及赋能，是激活韧性的关键。

　　综合近年的案例资料，兔宝宝旗下众多门店已构建起面向新环境的全域获客能力，通过成百上千条短视频种草及直播运营，打通线上线下链路。重要活动期间，单店斩获数十万甚至数百万元订单金额的案例，已屡见不鲜。

　　尤其是兔宝宝的新零售中心，探索出“总部代运营陪跑+标杆门店示范+区域批量复制”的新零售模式，联合门店编织1+N新零售矩阵，依托天猫、京东、抖音、小红书等平台，以图文、短视频、直播、活动等形式，驱动线上线下融合的获客能力从点状突破向全域覆盖演进，实现大量派单。

　　区别于众多同行的一大竞争优势，还在于家具厂渠道的主导地位。截至2025年末，兔宝宝经销商体系合作家具厂客户达3万多家。而2024年时，这一数字还是2万多。

　　通过推广答谢会、游学、自媒体宣传等活动，兔宝宝推动家具厂业务的开拓，并导入彩臻板及纯芯板（双饰面刨花板）、PET柜门板、封边条、家具五金等板材及辅料产品，放大合作价值。

　　家装公司渠道正成为又一重要增长极，据大材研究的观察，2025年里，兔宝宝至少跟拜斯达、星艺、锦尚、楚邦、彩兔、24城等众多装修公司达成或深化合作。

　　不止于此，兔宝宝通过成立家装运营公司，集成多品类产品，推动经销商从单一材料供应向综合服务商转型，全面提升与装企的深度合作能力。

　　此外，工装也赢得兔宝宝的重视，被纳入四大核心渠道之列，旗下有专门的工装运营公司，吸纳服务能力强的工程代理商，聚焦旧改、保障房、开发商等市场，围绕增商扶商、集采入库等重点，推进装配式业务，适配整装交付需求，提升工装业务体量。

　　从行业层面看，全屋定制已连续几年下滑，即使头部企业也未能独善其身。但兔宝宝打破了这一颓势，以7.57亿元营收、7.08%的同比增长，成为暗淡市场中的一抹亮色。

　　数年前，兔宝宝就进入该赛道，产品涵盖定制衣柜、橱柜、地板、木门、墙板等品类，并按零售+工程的渠道架构推进。

　　虽然工程板块承压，但凭借零售与整装渠道的出色表现，实现整体业务的稳步推进。

　　据年报，截至2025年末，兔宝宝定制家居专卖店共1772家，其中家居综合店344家（其中含全屋定制260家），全屋定制390家，易装定制827家，地板店131家，木门店80家，庞大的终端网络，为业绩提供抗风险能力和增长弹性。

　　就做法上，兔宝宝走了两条线，一是力争达成与大型装企直营合作；二是以“一商一策”形式支持经销商开拓装企业务。

　　该项业务的增长，表面看是渠道能力的体现，深层看则是兔宝宝围绕产品、营销、交付等主动布局的结果。

　　其中，产品端，继续完善产品矩阵，力推UNICO轻高定系列，满足高品质家居需求；渠道端，推行“1+N 星耀计划”，以共享大店为核心，提升周边门店的流量转化能力；运营端，围绕前端销售、生产订单、安装服务三大环节，促进数智化转型，提升运营效率；交付端，建设交付中心，提升交付品质。

　　可见，跑赢大盘、走出独立行情，依靠的是铺得够广、扎得够深的终端网络；敢于革新的进取能力；以及海量客户的信任建立。

　　在泛家居行业的剧烈变革中，也只有这样的角色才能在行情的起伏中，拥抱未来。返回搜狐，查看更多IM电竞