长盈精密：从“果链”走向AI服务器与机器人产业

　　日前，深圳市长盈精密技术股份有限公司（以下简称“长盈精密”）正式向港交所递交招股书，启动“A+H”双资本平台战略。截至5月27日收盘，长盈精密A股股价报收于36.11元/股，总市值为491.6亿元。

　　长盈精密表示，公司拟将募资用于未来五年的产能布局与扩张、新兴科技研发、智能制造升级、全球布局和本地化服务能力、战略投资和收购，同时还包括偿还部分短期有息银行借款及补充营运资金。

　　作为全球领先的精密智造企业，长盈精密在产品方面已构建“智能终端+新能源+具身智能及新兴科技”三大业务板块，服务超过60家全球领先客户。在资本市场和产业界，公司身上贴满了“果链”“宁德时代供应商”“人形机器人零部件”“AI数据中心硬件”等热门标签，每一个标签背后，都是一次精准的产业卡位。

　　这些标签的背后，是领先的全球市场地位。根据弗若斯特沙利文的资料，2025年，长盈精密是按收入计的全球第五大智能终端及电子产品精密零组件制造商、按收入计的全球第二大新能源电池精密零组件制造商、按产品价值计的全球第四大人形机器人精密零组件制造商。

　　长盈精密的故事始于2001年，彼时创始人陈奇星成立了长盈投资，2003年长盈投资出资480万元完成一笔股权收购，成为深圳市富瑞康精密五金有限公司的控股股东，并在同年将公司更名为“长盈精密”，主营精密五金模具零部件，并率先切入智能手机结构件市场。2010年9月在创业板上市后，公司产品线从基础五金件延伸至金属中框、折叠屏转轴、可穿戴设备结构件等高附加值品类，逐步成长为国内3C结构件领域的头部供应商。

　　从业务结构来看，目前长盈精密的核心收入来源仍是精密零部件。在该领域，公司主要开发、生产、销售电子连接器及智能电子产品精密小件、精密结构件及模组等产品，下游应用终端包括笔记本电脑、可穿戴设备、智能家居、智能手机等。客户名单则包括苹果、三星、华为及OPPO、vivo、小米等主流品牌。

　　2025年全年，公司智能终端及电子产品实现营收117.73亿元，较上年小幅增长；毛利率同比提升1.76个百分点至21.53%。驱动这一业务增长的核心，是AI换机潮催生的品类升级需求。AI笔记本、折叠屏手机、AI眼镜、智能手表……每一款创新形态产品，对精密零组件的轻量化、高强度、复杂成型的要求都更高。

　　例如，折叠屏设备需要更复杂的铰链结构与超高精度加工；AI眼镜则要求结构件更轻、更薄；高性能AIPC则对内部连接器、散热组件提出更高标准。近年来，长盈精密持续开发适用于AI笔记本电脑和可穿戴产品的关键零部件，特别是符合重量轻、强度高要求的金属及非金属结构件的开发，取得较大突破，多款重点产品实现海内外客户量产交付，新项目持续导入，充分受益于AI终端换机红利。

　　如果说智能终端是长盈精密的基本盘，那新能源板块就是正在加速冲刺的第二增长曲线年，公司新能源产品零组件业务实现营业收入68.62亿元，同比增长31.61%，占公司总收入的比重从2023年的25.8%跃升至36.5%。在该领域，长盈精密主要开发、生产、销售动力及储能电池精密零组件，新能源电连接及模组产品，充电桩、充电枪及线缆组件等，下游客户包括电池生产商、IM电竞模组集成商、整车厂等。

　　当前，公司积极配合国内及国外新能源电池客户开发了多种新型材料电芯结构件的项目，同时多个新项目的定点落地工作也在稳步推进，奠定可持续增长基础。产能层面，公司宁德、宜宾、常州等五大新能源基地产能全面释放，为动力电池、储能电池厂商提供精密壳体、电连接等核心产品，深度绑定国内外头部新能源客户。

　　对长盈精密而言，新能源业务已从“战略投入期”进入“规模收获期”，随着新能源行业持续增长，该业务有望成为公司穿越消费电子周期的最强压舱石。

　　在稳固消费电子和新能源两大主业基础上，长盈精密近年来开始加速向机器人及AI算力基础设施领域延伸，逐渐形成消费电子和新能源双支柱+人工智能的发展格局。

　　其中，人形机器人被视为未来最具想象空间的新方向之一。根据高工机器人产业研究所(GGII)数据，未来十年，全球人形机器人市场有望持续增长，到2035年，全球人形机器人市场销量将超过500万台，市场规模将突破4000亿元，2025-2035年复合增速达 51.7%。

　　从产业链结构来看，当前阶段上游减速器、电机和丝杠等核心零部件的价值占比较高，增量空间较大，零部件技术突破或将有助于提升人形机器人的性能、降低成本、提高可靠性和安全性，从而推动人形机器人产业化进程。

　　早在10年前，长盈精密便开始在机器人领域布局，2024年公司开始加快相关产能的建设，为海内外人形机器人客户开发如铝合金、镁合金、IM电竞钛合金等金属材料，PEEK、 IGUS 等工程塑料，橡胶、尼龙等多种材料的零件，目前公司已取得了多个国产、海外人形机器人品牌的量产订单。

　　2025年全年，长盈精密累计交付了约69万件人形机器人精密零组件，海外客户贡献近八成；两个海外客户，单在上半年贡献3500万元营收，是2024年的3倍多。由于获得诸多订单，长盈精密正抓紧提升产能。公司位于深圳松岗的机器人智能制造产业园，已于2025年四季度投入使用，其中约6万平方米厂房，用于生产人形机器人相关产品。

　　随着下游应用场景逐步落地、大客户量产规划推进，人形机器人业务有望成为公司第三增长极。

　　在人形机器人之外，长盈精密2025年还加速布局AI服务器高速连接器、液冷散热零部件。公司开发的应用于服务器、交换机内部的高速连接器和高速线缆组件已向国内头部客户送样验证，积极抢占AI数据中心基础设施硬件风口。与此同时，公司收购了深圳市威线%的股权，丰富了高速铜连接模组产品线，为海外连接器头部客户及AI服务器客户提供产品。

　　随着AI服务器单芯片功耗飙升至千瓦级别，传统风冷散热方案已触及效率天花板，液冷技术成为算力集群建设的必选项。长盈精密精准把握这一趋势，自主研发的服务器液冷快接头、分流器产品已通过多家头部厂商认证，并与多家台系核心厂商展开合作，液冷散热核心零组件已于2026年开始进入量产阶段。

　　高速铜缆与液冷模组两条产品线的先后落地，意味着长盈精密在AI算力基础设施领域已经完成了从上游精密元器件到中游功能模组的全方位布局。

　　然而，业务层面的高速扩张，必然要求资本层面的强力支撑。从财报数据看，2025年长盈精密资本开支高达28.27亿元，主要用于机器人工厂建设、海外基地扩张及智能制造升级。2025年全年，经营活动产生的现金流量净额为5.62亿元，同比下降75.13%。

　　此时赴港上市，更像是在AI与机器人产业爆发前夕，公司为下一轮扩产与全球化布局提前储备资源，从而把握未来产业升级带来的新机遇。受益于消费电子领域AI硬件迭代、新能源业务持续增长以及人形机器人市场潜力逐步兑现等多重因素驱动，长盈精密未来业绩增长值得期待。

　　（本文不构成任何投资建议，信息披露内容以公司公告为准。投资者据此操作，风险自担。）

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